Os investimentos em títulos ecológicos são mais caros de manter e não têm vantagem de preço em relação aos títulos tradicionais, mas afirmam ser “o lar natural para investimentos ambientais, sociais e de governança”. Principalmente, eles acalmam a consciência dos emissores corporativos ao provar que são “verdes”. ⁃ Editor TN
Entre emissores e investidores, a demanda por títulos favoráveis ao clima continua a aumentar.
Dez anos depois que o Banco Mundial emitiu o primeiro título “verde”, o mercado para esses produtos de investimento ecológicos está finalmente mostrando sinais de maturidade. E há boas razões para acreditar que está apenas começando.
Hoje, empresas, municípios e bancos estão sob pressão para provar que são cidadãos globais responsáveis. A emissão de títulos que financiam projetos sustentáveis e amigáveis ao clima permite que eles colham esses benefícios, enquanto protegem o futuro de suas operações e infraestrutura.
Recentemente, o mercado apresentou crescimento exponencial. O valor total dos títulos verdes emitidos em 2017 atingiu US $ 161 bilhões, 74% a mais que em 2016, de acordo com a Moody's e a Climate Bond Initiative.1Este ano, segundo a mesma fonte, esse número deverá atingir US $ 250 bilhões.
O mercado pode ter demorado mais para se desenvolver do que o esperado. Mas agora existe uma combinação saudável de fatores - alguns que puxam, outros que empurram - que deve garantir o crescimento robusto do mercado à medida que entra em sua segunda década.
No lado da atração, há um aumento da demanda, tanto de emissores quanto de investidores. Os emissores geralmente procuram diversificar sua base de investidores, e os títulos verdes são uma ótima maneira de atrair clientes preocupados com o meio ambiente, sociais e de governança. Desde julho do 2017, o número de fundos dedicados de títulos verdes aumentou para 38 do 24, um aumento de 58 por cento, de acordo com Finanças ambientais, um serviço online de notícias e análises. No mesmo período, o total de ativos sob gestão em fundos dedicados de títulos verdes aumentou para US $ 5.34 bilhões, de acordo com o Environmental Finance's Green Bond Database.2 Claramente, os investidores querem comprar esses tipos de produtos e isso se reflete no cenário de ativos.
Por outro lado, você tem reguladores e formuladores de políticas que apóiam esse mercado. A falta de regulamentação e definições são freqüentemente citadas como impedimentos ao crescimento dos títulos verdes, mas cada vez mais países estão tomando medidas para mudar isso. A Comissão Europeia assumiu uma posição de liderança com a divulgação do seu Relatório 2018 de março, “Um Plano de Ação para o Financiamento do Crescimento Sustentável”,3 um roteiro de reformas para produtos financeiros ecológicos que incluem taxonomias, padrões e melhores práticas.
Individualmente, países como França, Reino Unido, Alemanha e Suécia publicaram recentemente diretrizes com o objetivo de promover uma transição verde. Em agosto de 2016, a China lançou seu próprio conjunto de diretrizes e políticas, consagrando ainda mais o investimento verde como parte da estratégia de desenvolvimento nacional do país. Essas diretrizes e políticas são essenciais para aumentar a confiança dos investidores e ajudar os emissores a acompanhar seu progresso em relação às metas da política ambiental.
O que tudo isso significa para emissores e investidores de olho no mercado de títulos verdes? Há três grandes tendências que merecem destaque.
Em primeiro lugar, os tipos de emissores que entram no mercado continuarão a se expandir. Corporações, agências de transporte, serviços públicos e aeroportos, todos abraçaram essa forma de dívida para financiar suas transições para as energias renováveis. Também estamos vendo o surgimento de um mercado de títulos verdes soberanos: nos últimos 18 meses, Polônia, França, Bélgica, Indonésia, Fiji e Nigéria emitiram títulos verdes soberanos.
Segundo, muitos desses emissores estão retornando ao mercado para segunda e terceira transações. Em vez de admirá-los como peças de museu, os emissores estão tratando títulos verdes como parte regular de seu kit de ferramentas de financiamento. Isso acabará por estabelecer uma curva de títulos verdes que cada emissor poderá usar para definir preços futuros, um sinal seguro de maturidade para o mercado e um sinal de que os emissores a veem como uma opção regular ao pensar em seu financiamento.
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